国泰君安指出，微信蓝包测验扩容，测验人群明显添加，叠加节假日催化，消费获益程度明显提高。从前期测验来看，微信送礼首要聚集于年青集体、低客单价及送礼特点相对来说比较强种类，尤其是零食、美妆、玩具、谷子经济等品类。

  途径革新有望带来消费新机，零食、美妆品类及强礼品特点产品迎来机会。考虑到年货节送礼场景，具有礼品、交际特点的情感新消费品类如零食、美妆个护等有望优先获益于微信小店的“送礼”功用。如三只松鼠微信小店上线隆运礼新品坚果礼盒，好想你、恰恰、妙可蓝多等均有布局；美妆个护品牌中珀莱雅、韩束、薇诺娜、可复美、丸美、绽家等多品牌均在微信小店及qq视频号有布局，合作套组等礼遇产品，相同有望获益。此外，电商代运营商对新途径、新流量的兴起较为灵敏，相同有望获益。

  从方针预期到重视成绩，群众品边沿改进，饮料平稳，酒类边沿下行，装备：群众品啤酒&饮料白酒，先生长后价值，先选零食、确定性首选啤酒、饮料、调味品，逐步布局白酒：低预期下布局超跌及轻视值标的，稳健标的主张增持：五粮液、迎驾贡酒、当代缘、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、贵州茅台，港股：珍酒李渡。群众品：1）首选零食及部分餐饮供应链，主张增持：三只松鼠、盐津铺子、有友食物、劲仔食物、绝味食物、洽洽食物；宝立食物、海天味业、中炬高新、安井食物、千禾味业。2）啤酒及饮料，主张增持：青岛啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒、百润股份、东鹏饮料等，港股：农民山泉、青岛啤酒股份、华润啤酒，获益标的：蒙牛乳业。3）烟草，主张增持：中烟香港。

  2024年美妆消费回到正常状况购买周期，职业景气量环比改进，24双十一线上美妆完成双位数增加。但途径盈利消退后、途径流量及价格竞争白热化，品牌商分解进一步加重。依托安排功率带来的产品立异及途径运营才能，头部国货体现仍旧亮眼，同时新国货兴起由美妆分散至个护范畴。主张要点装备新品类、新途径扩张的公司：若羽臣、润本股份、丸美股份、锦波生物等；稳健标的增持：珀莱雅、巨擘生物等。

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