白酒可谓A股最好的生意：超强的刚需特点、简直无量的生命周期、超高毛利的本钱结构。

  体现在财务指标上，上市白酒毛利率大多都在70%以上，茅台更是干到了90%以上。LV、爱马仕算什么一本万利，和茅台一比都是弟弟。

  现在现已有8家上市酒企发布了2024年成绩预告，结合2024年前三季度成绩，有5家酒企在四季度呈现赔本，其间大部分是舍得、酒鬼酒这样的二线白酒。

  1、为曩昔的适得其反买单。上一轮白酒周期中，二线白酒还有全国化逻辑促增加，但许多二线酒企扩张太急进，许多成绩都是压在了经销商的仓库里。现在，职业遇冷，库存危机迸发，二线白酒遭到的影响最大。

  2、高端白酒稳不住价，二线白酒最受伤。高端白酒批价下行，二线白酒天然也会降，但二线白酒价差没有高端白酒大，高端白酒就算降价，经销商也还有赢利，许多二线白酒现已跌破出厂价，经销商赔本卖，加快了经销商退出。

  3、二线白酒的价值要从头审视了。白酒在A股享用高估值的重要逻辑是，远高于其他消费职业的赢利率以及赢利增加的稳定性，但现在许多二线白酒呈现赔本，二线白酒的价值要从头审视了。

  二线季度，是白酒企业的分水岭，曾经白酒职业的问题最多是赢利下降，但4季度现已有多家企业由盈转亏了。从2024年一季度开端，上市白酒的净赢利增速就开端向下爬升，尤其是2024年4季度，上市白酒净赢利只同比增加了2.05%，增速较23年同期下降了15个百分点。

  现在，共有9家上市酒企发布了2024年成绩预告，结合它们去年前三个季度的成绩，9家企业中有5家酒企净赢利由盈转亏。

  2024年前三季度，上市白酒库存规划现已追上了2023年全年，比2019年多了近一倍。

  这时候经销商只能掀桌子不玩了，比方酒鬼酒24年上半年经销商数量比23年少了1/4。

  二线白酒首先暴雷固然有消费遇冷，企业抗危险才能本就弱的原因，但和曩昔二线白酒的经营策略也有很大联系：它们正为曩昔的适得其反买单。在上一轮的白酒高端化周期中，最获益的不是茅五泸等高端白酒，而是二线年，上市白酒的营收复合增加率是13.9%，高端白酒代表茅台也只要14.6%。但二线白酒遍及增速更快。

  舍得便是个很好的比如，2020年复星掌舵，从头理顺了舍得的产品线，并雷厉风行的引入经销商。

  茅台也发布了2024年成绩预告，成绩自始自终的稳：其营收估计同比增加15.44%；净赢利估计同比增加14.67%。也不止茅台，以茅五泸为代表的整个高端白酒成绩遍及保持的能够，尽管还没发成绩预告，但之前大不多季度，茅五泸成绩也大多是两位数以上的增加。

  超高端白酒价格下沉，本就会抢一些二线名酒的商场，究竟价格实惠公正了。但更大的影响是，茅台价格都稳不住了，二线白酒要不要降？